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中央地方接力：PPP基金密集登場
相關企業更關註項目收益率
本報記者 朱虹
為使PPP項目建設進展順利，政府部門正頻繁祭出大招進行推進。在地方政府紛紛組建PPP基金的背景下，國傢層面的PPP基金也開始“登場”。近期，財政部聯合中國建設銀行等10傢機構，共同發起設立總規模為1800億元的中國政府和社會資本合作(PPP)融資支持基金，為PPP項目再次“加火”。專傢認為，政府背景的PPP基金更將對項目信用資質起到增強的作用，有助解決融資難題。但是國內PPP項目建設還存在諸多待解難題，所以政策效果還有待時間考驗。
密集組建的PPP項目基金
財政部9月30日發佈消息稱，該部已聯合國[微博]內十大金融機構共同發起設立中國政府和社會資本合作(PPP)融資支持基金，總規模1800億元。財政部人士表示，該基金將作為社會資本方重點支持公共服務領域PPP項目發展，提高項目融資的可獲得性。
“財政部牽頭成立的這個基金日前較為受到業內關註。”民生證券宏觀研究員朱振鑫在接受《中國企業報》記者采訪時指出，該基金的成立也是2014年以來國內對於PPP項目支持政策中的一個亮點。因為之前地方政府已經組建瞭一些PPP基金，如果有中央政府來參與的話，這個信用資質會更好，該基金的投資項目實際上就是由中央政府來參與，將對項目信用資質起到增強的作用，銀行方面也將會更願意放貸款給他們，實際上是解決瞭一個融資問題，這個對國內PPP項目的發展是非常有好處的。但是國內PPP項目建設還存在諸多待解難題，上述政策效果還有待時間考驗。
渤海證券相關專傢對記者表示，相比其他支持PPP項目的政策措施，融資支持基金可以說是真金白銀的支持，在融資方面會對相關企業起到一定幫助作用。
據記者瞭解，目前各地啟動PPP融資基金熱情高漲。10月19日，新疆維吾爾自治區人民政府與招商銀行、浦發銀行簽署自治區PPP政府引導基金成立協議。該基金首期規模1000億元。9月18日，湖南省財政廳宣佈，為解決項目資金缺口，降低項目融資成本，省財政將積極支持設立PPP融資基金。9月17日，四川省政府也明確提出將與社會資本共同發起設立政府與社會資本合作(PPP)投資引導基金。在此之前，河南、山東和江蘇等省也連發多個PPP基金。
廣發證券相關專傢對《中國企業報》記者表示，中央和地方政府紛紛設立的PPP基金，規模之大、速度之快，超出市場預期。這些PPP基金通常由政府、商業銀行、投資機構、社會資本等共同設立，為PPP項目提供融資資金，將成為推動PPP項目落地的重要推手。預計今年四季度各地政府將加快設立PPP基金，在此推動下，PPP項目將迎來落地潮。
國外PPP基金模式值得借鑒
一傢大型投資公司內部人士指出，PPP項目的一個顯著特點就是前期高投資，設立PPP融資支持基金，可以幫助企業為難以獲得市場融資的PPP項目提供資金支持。
“在PPP融資多元化方面，最成功的是加拿大。這方面也值得國內借鑒。”朱振鑫指出，加拿大有統一的招標流程、信息透明、政府和公眾支持，本國和外國銀行都願意為PPP項目融資。而且加拿大擁有發達的債券市場，使得PPP項目獲得大量穩定低成本的優先債券融資，並且無需單一保險公司的增信。
據記者瞭解，加拿大設立瞭一個總額為12億美元的“加拿大P3基金”(P3 Canada Fund)，為PPP項目提供不超過投資額25%的資金支持，為加拿大PPP項目的發展提供瞭可靠保障。任何層級的地方政府都可以申請該基金。此外，加拿大養老基金是國內參與基礎設施建設的重要力量，在PPP模式中也不乏養老基金的身影。養老基金的參與方式包括以股權形式參與PPP項目，或持有PPP相關債券等。
從國際PPP基金的實際操作看，主要分為政府發起的PPP基金和市場發起的PPP基金兩大類。通過債權、擔保、股權等形式，為難以獲得市場融資的PPP項目提供資金支持，在項目條件改善後擇機退出。
基金隻能解決部分問題
PPP基金一定程度上可以起到讓社會資本參與的增信作用，有利於項目的落地。但有專傢表示，要促進PPP項目的實施，根本問題還是要降低社會資本的擔憂，激發投資活力。
“PPP基金隻能解決一部分問題。”朱振鑫表示，因為PPP項目還涉及到很多地方政府信用問題，相關的退出機制不太明晰，還包括一些社會資本的擔憂，即一些項目收益率較低、好項目比較少等問題。所以PPP項目確實還面臨很多困難，但是從趨勢上來看，國內PPP項目繼續推進的速度肯定是要加快的，而且發展空間也會很大。
根據財政部最新的表態，目前全國正在推的大概有3.4萬億元的PPP項目。“但根據我們的統計，其中簽約的可能不到30%，而且已簽約項目中今年投下去的比例更低，預計隻有一半左右。”朱振鑫指出，從已經實施和公開招標的項目看，國內PPP項目收益率基本在8%左右，相對於銀行貸款基準利率並不算太高。
國內某參與PPP項目的環保企業內部人士對記者表示，企業在解決資金缺口方面所采取的辦法比較單一，即減持股份套現和定向增發。現在PPP基金出來之後，可以說是為相關企業增加瞭融資工具。但是對於民企來說，最終獲得的利益才是最實在的。所以，提高項目收益率、增加企業在和政府合作過程中的底氣和法律保障，是有的民企更為看重的因素。
襄陽市建設台南安定房貸投資經營有限公司總經理陳敬東指出，許多PPP項目難以落地，根本的原因在於公益性項目的收益性本身就不高，而且投資期往往都很長。
相關
中央及地方PPP基金政策措施(部分)
5月19日，國務院辦公廳轉發《關於在公共服務領域推廣政府和社會資本合作模式指導意見》，明確提出，“中央財政出資引導設立政府和社會資本合作融資支持基金，作為社會資本方參與項目，提高項目融資的可獲得性。探索通過以獎代補等措施，引導和鼓勵地方融資平臺存量項目轉型為政府和社會資本合作項目。”文件發佈後，各地絡繹出臺政策支持PPP融資基金的設立。
6月，河南省財政廳發佈《河南省PPP開發性基金設立方案》，宣佈設立50億元基金投資PPP項目，以撬動更大規模的社會資本參與基礎設施和公共服務設施領域項目建設。
7月20日，山東省政府確定設立總規模800億元的政府和社會資本合作(PPP)發展基金。
9月16日，江蘇省總額為100億元的PPP融資支持基金正式落地運作。
9月17日，四川省印發《四川省人民政府關於在公共服務領域推廣政府與社會資本合作模式的實施意見》，明確提出四川省政府部門將與社會資本共同發起設立政府與社會資本合作(PPP)投資引導基金，通過債權投資、股權投資、融資擔保等多種方式參與PPP項目建設。
9月18日，湖南省財政廳發文稱，為解決項目資金缺口，降低項目融資成本，積極支持設立PPP融資基金，初步確定基金總規模為100億元。
10月19日，新疆維吾爾自治區人民政府與招商銀行、浦發銀行簽署自治區PPP政府引導基金成立協議。該基金首期規模1000億元。
新聞來源http://finance.sina.com.cn/china/20151026/151723581164.shtml
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